丁一凡（国务院发展研究中心世界发展研究所前副所长、研究员）

60s要点速读：

1、中美经济脱钩基本上是失败的，贸易上也没有成功。整个中美这一轮贸易战起源是什么？就是对中国制造2025的担心。因为中国制造2025是我们制造业升级的一个技术发展计划。一旦中国实现了这个技术发展规划，那么中国可能就在这些领域里面全面领先，如果中国在国际市场上全面领先，那美国原来赚取超额利润的这些机会就没有了。

2、上半年外贸增长主要有两个原因：一是全球经济在逐步复苏，对中国制造的需求增加。二是中国现在扩大了合作面，我们有亚太地区全面经济伙伴关系，还有“一带一路”倡议，对开启新的市场也有很大帮助。

3、美国的通胀会持续一段时间，因为通胀有两方面的原因：一是和欧洲一样，由于能源、粮食、大宗商品价格的上涨所引起的。二是由于供给不足，美国对中国的进口产品增加关税，影响到了整个的物价水平。

正文：

01、预计下半年外贸增长趋势仍会延续

中国上半年外贸的经济增长情况非常好，去年贸易增长速度已经非常快，去年对经济增长的贡献已经超过了一个百分点。在这个基础上今年又有新的增长，出口增长更快，上半年出口增长超过了13%。

外贸增长主要有几个原因：一是全球经济在逐步复苏，对中国制造的需求增加。二是中国现在扩大了合作面，我们有亚太地区全面经济伙伴关系，还有“一带一路”倡议，对开启新的市场也有很大帮助。所以在欧美市场复苏的背景下，再加上了新的市场开发，和新贸易往来的加强，使得中国贸易出口在上半年有非常亮丽的表现。

预计下半年增长趋势还会继续，只要全球经济在复苏，对中国制造的需求就会增长。现在疫情没未完全过去，很多领域的需求反而是增长了。比如远程通信，中国是最大的远程通信设备生产商。

由于目前能源价格高涨，所以对新能源工具的需求也在增长，中国是新能源工具主要的生产国，给世界市场输送了大量的电动车。电动车出口在上半年已经是非常主要的力量。下半年这些趋势还会继续，带动中国的出口增长有比较好的表现。

02、中美经济，可能脱钩吗？

每一次美联储的货币政策改向，都会引起资本市场的动荡，引起很多国家的资本外逃，造成汇率危机，进而造成一定的金融危机。汇率危机使得很多国家外债太多，还不起外债，很多企业因为借了过多外债，本币贬值，使得还债能力进一步下降。

美国也会趁机而入，在其他国家危机时，它利用国际货币基金组织、世界银行，强迫这些国家出售它的好资产，这时美国资本会大举进入，廉价去抄底，购买这些国家的资产，这种行为经常被称为剪羊毛。

这次美联储货币政策改变造成的影响，不仅是发展中国家或者新兴经济体，发展中国家、新兴经济体确实已经遇到了巨大的风险和危机。现在土耳其里拉的贬值情况，甚至比印度卢比的贬值情况都严重。但是对一些发达经济体来说，现在危险也很大，比如日本。日元的贬值情况和日元国债下跌的情况，已经让日本经济进退两难了。

原来日元贬值对于日本的出口有好处，但这次日元大幅贬值，造成的直接结果就是日本贸易出现了逆差。因为在日元贬值的同时，国际上的大宗商品和能源的价格都在不断上涨，日本是一个能源资源匮乏的国家，它主要是从海外进口这些东西来加工再出口。以美元计价的这些大宗商品的价格上涨，使得日本进口这些产品的价格大幅上涨，它出口的时候用日元定价，因为日元贬值，所以换回来的利润更少了，在这种情况下日本经济某种程度上也陷入了一种两难。

日本目前应该做的，最起码要和美国的利息保持同步，这样才不会出现大量的资本外逃。但因为它的国债水平太高，日本国债与GDP的比例现已超过260%。日本还实行特别宽松的货币政策，使得它的国债利息也近乎于零，沉重的国债才不至于被利息压垮。

如果它要和美联储一样提高利息，那它自己就已经应付不了如此大债务的利息。国家预算主要都用来支付利息的时候，财政能力就会更差，让经济恢复增长的财政手段就更没有。所以日本政府才不敢跟美联储，跟美国的货币政策同步。可是不同步，后果也非常不好。

对欧洲经济来说，也是不好的兆头。近期欧元兑美元汇率跌到历史新低，过去欧元汇率高于美元，最近低于美元。在这样的情况下，欧洲面临着严重的收入性通货膨胀。因为在国际市场买这些资源都需要用美元支付，过去欧元坚挺的时候，可以很便宜地买入，现在这些资源用美元计价就贵了，因此欧洲国家这时也被动地引进了输入性通货膨胀。

欧洲本来对通货膨胀很敏感，现在也无可奈何。过去欧洲央行是不能超2%以上的通货膨胀率，乌克兰危机之后，有了能源供给中断的威胁之后，欧洲的能源市场价格暴涨。能源价格市场暴涨的背后，就是各种各样的地缘冲突。地缘冲突造成了粮食价格、能源价格都暴涨，影响了整个欧洲的全面通货膨胀。

欧洲央行的政策也很难处理。如果提高利息，可以在某种程度上抑制通货膨胀，但反过来也抑制了投资和消费，也会影响经济增长，所以进退两难。

美国的通胀会持续一段时间，因为通胀有几方面的原因：一是和欧洲一样，由于能源、粮食、大宗商品价格的上涨所引起的。二是由于供给不足，美国对中国的进口产品增加关税，影响到了整个的物价水平。过去中国制造的工业品，在美国消费中占的比例还是非常高的，加了税后，成本就会自动体现在通货膨胀里，体现在消费者的篮子里头。

美国未来也会想办法，其实现在它已经想了一些办法，比如特朗普当年把不少中国出口产品都上了黑名单。拜登政府上台以后，不断地把一些产品移出黑名单，已经不加关税了，但仍然有很多中国产品加关税。掌管宏观经济的财政部长耶伦就主张全面放开，我们应该全面取消这些特朗普政府时期加征的关税，起码能缓解美国通货膨胀的压力。

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